世界上最宝贵的是时间,最不值钱的是时间。
李旭东终于可以放松一下,好好睡一觉了。
2022年9月2日,北交所成立一周年。
去年北京服务贸易交易会期间正式上线的北方唯一证券交易所,在承接新三板下一阶段发展、服务中小科技初创企业方面开始走自己的路。
作为新三板和北交所
成立的 见证者和 重要参与 者,投行成员、中国证券投资公司董事总经理李旭东是 新三板券商群体中的重要人物。 的重点多次是 新三板的 平台。即使在 新三板外观不佳,甚至大量企业退市的 时候,李旭东也没有放弃对这个全国性股权交易系统的 期待。2021年9月2日正式宣布成立的北交所
,被李旭东视为新三板真正崛起的 希望。今年的 运营也用大量的 数据证明了他的 想法。根据官方媒体公布的信息,截至2022年9月2日,北交所
上市公司110家,其中中小企业占77%,民营企业占90%;全市场总市值近2000亿元,上市公司公开发行累计融资超过235亿元,平均每家公司2.1亿元;合格投资者人数超过 513万,是 宣布成立前的近3倍;布局公募基金500余只,持仓市值稳步提升。据知情人透露,李旭东在最近与朋友的一次晚餐上说,过去的六个月是他睡眠最坚实、最长的一段时间。
事实上,不仅是李旭东,北京市政府的
许多相关部门的领导都从北京证券交易所在 这一年期间开发的 数据中看到了希望,他 们的睡眠质量肯定提高了很多。毕竟,北交所是北京期盼了15年以上的“大礼包”。
1.扭转金融中心的梦想。
金融圈有
一个传言,从2001年开始,北京就在 努力在 当地树立一个金融中心的 标杆工程,从而推动北京打造成政治、文化、金融中心战略的 实施。可惜当时深沪股市相应的
改革正在 进入深水区,很多管理经验还在摸索中。因此,国家层面的决策层认为,向北京开放相应的证券市场权利可能导致投资者 动荡,不利于经济和 社会稳定。这成为丁向阳心中的一个结,他曾在
2003年至2007年担任北京市发改委主任,后来又 担任国务院联防联控机制联络组组长。在这段时间里,北京遇到了一个在当时看来千载难逢的机会。
由于
上世纪90年代中小国有 企业改制和1998年金融危机的影响,国务院最初设立的专门从事证券市场外企业股权交易的“两网”公司制度已不再适用。因此,6家证券公司获准承担代办企业股份转让试点工作。2001年,第一只从主板退市的
股票——水仙电器出现在 这一股权转让代办系统中,标志着这一系统的正式使用。 随着这一制度开始承接主板退市公司的股份交易,成为中国证券市场退出的 重要组成部分,因此被称为“三板”。丁向阳看到了这样的机会。毕竟,这是一个在深圳和上海股市之外建立第三个证券交易系统的机会。
在他
和 北京同事的共同努力下,2006年,证券业协会宣布,凡是在 中关村园区注册的高新技术企业,只要符合条件,都将纳入这一体系,并在 此基础上进行股份报价交易试点。其实这是新三板的前身,也是北京努力吸引金融政策a的第一个高峰
这是北京第一次提出建立金融中心的目标。
可惜的是2008年爆发的全球金融危机,让北京原本想在三年内实现这个愿望的计划又往后推迟了两年。
2012年,证券业协会宣布筹办一家专业的
公司平台,承接整个扩容后三板市场的日常运营和 交易代办等工作。几个月后证监会批复成立全国中小企业股份转让系统有限责任公司,办公地点选在 北京,这就是日后鼎鼎大名的 新三板。至此,北京想打造金融中心的努力,终于开花结果,见到了第一阶段的希望。
到了2013年2月,证监会正式发文确认,新三板属于
证监会旗下管理的 交易所体系中重要的 一环,这让当时新三板成为很多中小企业的 上市圣地。而为了配套新三板的发展,同时也
为北京加入新三板的中关村园区企业找到一个退出和 转型的路径,北京市在 2013年经证监会同意成立了区域性股票交易市场,这也就是俗称的 北京四板。当时北京四板的宣传语中,就有“培育合格企业,直接进军新三板”的口号。
然
而,上市公司的良莠不齐以及企业规模的差距过 大,2016年经历了三年疯狂运转的 新三板,开始有 些承受不住这样的期望,越来越多的企业发现上市之后就图热闹,融资和 未来发展转板的事情都没有 下文,因此到了2016年摘牌潮开始出现。对此,在证监会主导下,新三板系统进行了
第一轮的 改革,开始对上市企业进行分层管理,把企业分为基础层和 创新层,加大对创新层企业的 扶持力度。但由于
中实现正常交易,对很多优秀企业的吸引力逐渐下降。 整个新三板市场交易体系依然 在券商和 机构间进行,相应的条件和 交易活跃度受限,企业股份无法在实时系统同样到这个时候,北京四板市场也
出现了 很多问题,尤其是企业认为挂板没有 什么用,甚至积极性逐渐下降趋势也已经出现。为了
维持北京四板的活跃度和新挂板企业的数量,北京市和各区政府不得不出台一系列的 扶持和 奖励措施。顶峰时期,有 一些北京核心区政府能100%报销企业挂四板所 需的费用。而就在 这样的 过程中出现了一批金融掮客,他 们四处游说中小企业前往四板市场挂板,并按一定的 比例从中小企业获得的补贴中拿到相应的提成。但这跟北京主导建立新三板和四板市场的初衷,大相背离。
02.不容易的中信建投
中信建投作为国有
资本的 券商,受相关政府部门的委托,从两网公司时代就一直参与 证券市场外企业股份转移和交易的活动。而到了
两网市场关闭之后,证监会直接指定以中信建投为核心的6家券商,代办证券市场外企业股权转移和 交易的活动。这其实是一个纯市场化的行为,也符合当时市场需要专业人士操持的观点。
李旭东就是在那个时候接触到三板市场,并跟整个市场发展心气相接,命运相连。
2008年,当时新三板的
雏形已经出现,相应的 系统建设已经完成。中信建投在 跟证监会沟通之后,准备试水新三板的 交易系统,他们看上了一家高新企业——中航新材。当时中信建投选出来担任中航新材新三板项目组组长的
就是 李旭东,当然 他是一个纯纯的新三板新人,但 他带领着一批员工拼命努力适应规则,终于赶在 2009年7月1日,成功让中航新材成为新三板股权转让系统第一个挂牌的 企业。而这个过
程中由于 新建股权交易系统的 吸引力,中航新材的募资异常顺利,也让李旭东逐渐坚定了支持新三板发展的 决心。此后,李旭东开始频繁参与新三板上市企业的保荐工作。
2011年中信建投准备成立专门的项目部对接新三板的
业务,同时受证监会委托参与到新三板市场公司的 组建工作中,提供市场经营者层面的相关意见。当时中信建投的
领导找到李旭东,希望他担起这个担子。但李旭东一直很犹豫,毕竟相较于深市和 沪市,新三板还是 一个非常弱小的市场,发展前景到底如何无法判断。最终,是行业内疯狂问询的其他
券商和拟上市企业的 态度给了他信心。于 是他牵头成立了 投行5部,当时加上他一共9个员工,就这9个人撑起了 中信建投在 新三板的 所 有业务。在这之后,李旭东成为中信建投在
新三板的 代言人,也 因为他积极支持新三板、维护新三板发展和 品牌形象的各种举动,被市场称作新三板的 护航者。然而,2015年之后,第一批上市企业的
红利消失,新三板企业开始陆续出现零星摘牌的 现象。李旭东当时就代表中信建投频繁向监管层面提出建议,要求将已经上市的企业进行筛选,对优质的企业进行政策的 扶持和 倾斜。也因此很长一段时间,李旭东的朋友圈中频繁出现失眠或者夜里睡不着,起来听音乐的照片。
即使是在
这样的情况下,中信建投的新三板业务依然在咬牙坚持,而他们也通过 自己对于三板企业的熟悉,开始逐渐介入到转板业务和再融资业务中。12年来,李旭东带领团队累计推荐新三板挂牌公司450多家,累计为挂牌公司募集资金320多亿元,成为整个新三板证券企业的翘楚。
李旭东一直对新三板保持着自己的坚持,他认为只要政策完善,新三板的活力一定会被释放出来。
2021年9月2日的
那个晚上李旭东有点忙,还在出差中的 他,迎来了 国家将深化新三板改革、设立北京证券交易所 的消息。在新京报的
采访中他 表示,当时“没欢呼雀跃,觉得还挺平静的 ”,他 第二天专门发了 条朋友圈纪念,并回顾了自己这12年的新三板历程。在
这则朋友圈中,除了 中航新材这个“第一单”外,李旭东还记录了2020年7月27日精选层设立等 三个他 自己的 “新三板时刻”。有朋友介绍,私下里李旭东在去年年底友人组织的酒局上曾喝醉过一次,认为自己这12年的等待没有白费。
03.从无人问津到被追逐的企业
张皓然是一家新三板上市公司的董秘,对于北交所成立之后给企业带来的变化,他的感触尤为深刻。
在
他 眼中2016年成功登陆新三板的 自己这家企业,其实被券商朋友忽悠的成分比较大。“当时有 券商的 朋友找过 来,因为我 们是 一家做某类金属高端加工定制机器的 企业,在 这个细分领域,我们技术在 世界都处于领先地位,他们找过 来迫切希望介绍我们上新三板。”由于这个市场比较狭窄,而且每一单的生产周期较长,纯粹是根据客户的
需求来定制研发相应的 机械。“所以公司的 年度营收并不高,利润也 比较稳定,我 们董事长曾经有 在 国内或国外上市的 心思,但跟各个证券交易所 对接后发现没有 符合我们的 交易渠道。”犹豫了
很久,张皓然的 公司最后在 2016年还是 上了新三板。“当时老板觉得有 这样一个挂牌交易系统,最起码能将他 承诺给核心员工和研发团队的股权期权兑现,这对于保证团队的 稳定有很大的好处。”但是
上了 新三板以后,他 们发现有 一个大的问题,就是三板的 活跃度没有他 们想象得那么高,而且 机构投资人之间的 决策也 不是 有 一个区间可以企盼。“所 以严格地说上板以后股权交易并没有 频繁发生,也 达不到董事长所 期望的能让内部股权尤其是 奖励给员工的期权流动起来的目标。”关键这家公司上市还有
一个核心诉求,就是希望通过多轮增发,能融资实现扩产和对于 其他类型机械核心科技的研发。但由于股权流动的缓慢和交易不确定,新三板整个的逻辑让他们感觉彻底没有办法实现相应的需求。
“新三板上市最后成为我
们这家公司的一个身份,仅此而已,最多让董事长到省里面汇报工作的 时候,可以有 一层光环。”但去年北交所成立之后,他们发现自己面临的融资环境和相应的资本渠道突然打开。
“北交所
成立一个月内我光接券商的 相应电话和投资人的 邮件就有 100多次。”张皓然 表示,这让企业面临的整个资本环境一下子变得生机盎然起来。“现在已经有意向性的
股权注入和 投资超过20笔。”张皓然觉得这是 他 出任董秘以来最幸福的 一段时间。也因此作为新三板精英层的成员,他们公司已经开启了 向北交所 转板的 相应准备工作。其实中国资本市场差的就是
一个承接中小企业发展的 空间,很多业内人士认为北交所 的 出现补上了 这个空间,而且 让原本就是为中小企业融资服务的新三板,产生了新的活力和 承吸效应。当然这也补上了北京真正成为金融中心的最后一块短板,也
让中信建投这些跟着新三板不停前进的券商,收获了 真正的业绩希望。接下来就看市场的表现和未来企业发展的规划了。
一切应该交给时间。
相关问答:北京四板市场是什么
北京股权交易中心有
限公司是经北京市人民政府批准的区域性股权市场运营机构,北京区域性股权市场也称北京四板市场。只要企业在北京区域内合法设立且存续满一年,均可根据企业的
不同发展阶段,选择最适合的企业板块,就能在北京四板市场挂牌。目前北京四板市场的 板块包括:标准板、科技创新板、文化创意板、孵化板等。